Como Uber habilmente controla suas ações, então não terá que entrar em público logo antes - ao contrário do Facebook, Twitter e Google.
(Foto de Kevork Djansezian / Getty Images)
Uber está levando mais dinheiro - até US $ 2,1 bilhões - em uma avaliação de cerca de US $ 62,5 bilhões. A rodada trará o montante total da empresa de cinco anos levantada para pouco mais de US $ 12 bilhões.
E a partir deste momento, a empresa diz que não tem nenhum plano para se tornar público, apesar de gerar mais de US $ 10 bilhões na receita anual bruta.
A última vez que vimos uma escala de empresa privada para uma avaliação de US $ 60 + bilhões foi o Facebook em 2018.
Em março de 2018, 14 meses antes de o Facebook se tornar público, foi avaliado em US $ 65 bilhões quando o General Atlantic teria comprado menos de 0,1% da empresa. Mas um ano depois, o Facebook foi essencialmente obrigado a ser público. Basicamente, tinha tantos acionistas que, de acordo com as diretrizes da SEC, teria que começar a reportar suas métricas de negócios como se fosse uma empresa pública.
O Facebook classificou seu IPO em mais de US $ 100 bilhões em 2018, tornando-se a terceira oferta pública mais valiosa de todos os tempos, apenas a trave Visa e Enzel.
Embora Uber tenha quase o mesmo tamanho e escala que o Facebook estava na época, está em uma situação substancialmente melhor. A empresa teve o cuidado de aprender com os erros e o controle do Facebook, que possui suas ações, de modo que não é forçado a um IPO.
O CEO Travis Kalanick nem mesmo vendeu nenhuma das suas ações.
"Demorou o Facebook há muito tempo para ser público, mas uma vez que eles fizeram, Zuck tornou-se um grande proponente - é miséria que gosta de companhia?" O CEO da Uber, Kalanick, brincou na conferência do WSJD Live em outubro.
Como um fundador é capaz de levantar US $ 12 bilhões em uma avaliação de US $ 62,5 bilhões e resistir a pressão para se tornar público?
Aqui é o que Kalanick fez para conseguir ele e Uber em uma posição aconchegante, alinhado com dinheiro e controle.
As circunstâncias mudaram desde o IPO do Facebook.
É mais fácil para as startups ficarem privadas por mais tempo do que quando o Facebook se arquivou para se tornar público.
Primeiro, há muito mais dinheiro perseguindo empresas privadas do que em 2018.
Isso não ajuda a todas as empresas privadas: a empresa de pagamentos da Jack Dorsey, a Square, por exemplo, recentemente foi pública para ganhar o capital necessário para continuar crescendo. Mas os fundamentos da Uber são fortes o suficiente para que ainda tenha uma linha de investidores ansiosos para dar-lhe capital, e está sempre em modo de angariação de fundos.
"Nos anos e décadas passadas, você publicaria essa última gota de capital para chegar ao mercado", disse o CEO da Uber, Travis Kalanick, na conferência WSJD Live em outubro. "E a dinâmica mudou. Há muito dinheiro nos mercados privados. Então a parte do público em aberto não está mais lá".
Os regulamentos governamentais mudaram em favor das empresas que ficam privadas por muito tempo também.
Quando a Facebook iniciou o processo de divulgação pública, a SEC exigiu que empresas privadas com mais de US $ 10 milhões em ativos e 500 acionistas atinjam alguns dos requisitos onerosos de relatórios que as empresas públicas possuem.
Mas, em abril de 2018, a Lei JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act) aumentou esse limite, de modo que as empresas privadas com US $ 10 milhões ou mais em ativos poderiam ter até 2.000 acionistas sem ter que cumprir as regras de relatório da companhia pública SEC.
Além disso, as pessoas que possuem unidades de estoque restritas (UREs) ou outras formas de capital próprio de acordo com os planos de remuneração da empresa não contam para esse número de 2.000. E, nos últimos anos, Uber deu as RSU dos funcionários em vez das bolsas de opção de estoque.
Ron Fleming, parceiro responsável pelas empresas emergentes do escritório de advocacia Pillsbury Winthrop Shaw Pittman, explicou ao Business Insider, porque as RSU tornaram-se cada vez mais populares para as empresas privadas em rápido crescimento.
Basicamente, as opções são mais arriscadas para os funcionários, que podem acabar sem participação na empresa se forem embora antes de um evento de liquidez (como um IPO ou venda).
Se a avaliação de uma empresa crescer de forma dramática, os funcionários que deixaram antes de um evento de liquidez podem não ter condições de comprar as opções no preço de exercício inicial - não existe uma maneira fácil de vender ações para cobrir a conta.
Travis Kalanick e Mark Zuckerberg realmente foram amigos há algum tempo. Kalanick levou Mark Zuckerberg a um clube de Nova York após seu primeiro encontro com Sean Parker, conforme documentado em "The Social Network". Business Insider / Mike Nudelman.
Com RSUs, não há preço de exercício. A empresa simplesmente concorda em conceder o estoque do empregado em um cronograma de vencimento regular. Isso significa que um funcionário que sai da empresa não precisa pagar para adquirir suas ações adquiridas (embora os impostos ainda possam ser um problema).
As URE também são melhores para os funcionários se uma empresa perder o valor. Por exemplo, se um empregado tiver uma bolsa de ações em US $ 4 por ação e, em seguida, a avaliação da empresa cai 25% devido ao mau desempenho ou condições de mercado ruins, as opções de compra de ações do empregado são inúteis. As URE ainda valerão US $ 3 por ação.
Manter uma coleira apertada sobre o estoque da Uber.
É importante lembrar que Uber tem apenas cinco anos de idade. Então, enquanto você pensa que investidores e funcionários em fase inicial estarão batendo a mesa para um evento de liquidez, cinco anos é um tempo relativamente curto para esperar um retorno sobre o investimento em uma inicialização. Normalmente, os investidores precisam esperar sete ou oito anos para pagar suas LPs.
No caso de Uber, não é particularmente fácil para os acionistas obter liquidez também.
Tome essa história, por exemplo.
Um executivo de tecnologia transmitiu a experiência de um amigo com Uber to Business Insider. O amigo estava tentando comprar ações da Uber de um investidor inicial da Uber e chegou a um acordo para comprá-los. O investidor adiantado e o amigo levaram o acordo para Uber para aprovação, mas a empresa desligou.
"Eles trouxeram para Travis e ele disse:" Você pode vender suas ações, mas só de volta a Uber a esse preço ".
O preço, afirma essa pessoa, foi fortemente descontado da avaliação de Uber no momento.
Um antigo funcionário da Uber pensou que havia encontrado um comprador para o seu estoque adquirido, com US $ 200 por ação. Mas quando seu agente tentou selar o acordo, Uber recusou-se a assinar a transferência. Em vez disso, ofereceu para comprar as ações por cerca de US $ 135 por peça, que está dentro da mesma faixa de preço que a Google Ventures e TPG Capital pagaram para investir em Uber no mês de julho anterior. Pegue ou segure.
Uma das razões pelas quais a Uber pode ser tão protetora do seu estoque é que outras grandes empresas de tecnologia como Twitter, Facebook e Google não eram, e isso causou problemas depois.
No caso do Twitter, Chris Sacca, um investidor bilionário, ganhou uma fortuna quando ele comprou um pouco a maioria da participação. Antes do IPO do Twitter, a Sacca criou alguns veículos de investimento genéricamente chamados e comprou de forma agressiva ações do Twitter de funcionários e investidores em mercados secundários.
Alex Konrad, da Forbes, descreve o movimento como "uma acumulação da maior posição externa no Twitter logo abaixo do nariz".
Sacca, que investiu no início de US $ 300.000 em Uber, teria tentado uma abordagem semelhante com a empresa de Travis Kalanick, mas Kalanick descobriu e desligou, de acordo com Forbes.
No entanto, ouvimos que Uber não estava chateado com Sacca tentando comprar ações, mas tentando vender ações que ele já havia comprado sem seguir algumas diretrizes que Uber havia dito. Outro insider da Uber diz que a situação do estoque, embora irritante para Kalanick, não era o que afastou Kalanick e Sacca, mas recusou-se a elaborar ainda mais.
Seja como for, é um bom exemplo de quão fortemente Uber controla suas ações. "Travis quer estar no controle, então quando você faz coisas atrás de suas costas, ele acha que ele não pode mais controlar você e está morto para ele", disse uma pessoa familiarizada com a dupla ao Business Insider.
Uber não tem nenhum problema em admitir que é uma aberração de controle quando se trata de estoque.
"Temos restrições de transferência muito rígidas no local e buscamos os meios necessários para garantir que sejam respeitados e para limitar qualquer atividade fraudulenta", disse um porta-voz da Uber à Business Insider. "A única maneira de investir em Uber é através de Uber".
Sacca recusou-se a comentar esta história.
"Vender o futuro"
Travis Kalanick em um dos primeiros escritórios de Uber.
A equipe de gerenciamento da Uber sabe como criar hype. Mas, ao contrário da maioria das startups, Uber tem a receita, o crescimento e a execução para respaldar suas reivindicações. Kalanick sempre foi um vendedor, e ele sabe exatamente como levar os investidores a excitar.
O CEO da Uber, Travis Kalanick e outros executivos, estiveram em um roadshow dando aos investidores uma apresentação de gerenciamento de duas horas - seguido de Q & A-depois de assinarem NDAs sérias. Antes da reunião, os investidores são informados muito pouco sobre as finanças da empresa. No final, e depois de receber dados, foram perguntados quantos compartilhamentos eles estarão dispostos a comprar com base em vários objetivos de avaliação, que variaram entre US $ 60 bilhões e US $ 80 bilhões desta vez.
O grande ponto de venda, um investidor inicial da Uber, diz ao Business Insider, o potencial de crescimento da Uber na Ásia. Ali, dominam os concorrentes que treinam como Didi e Ola. Mas se Uber pode capturar mais do mercado, pode tornar-se ainda mais gigantesco.
"A empresa está vendendo o futuro na Ásia", um investidor da Uber conta com o Business Insider. "Eu nem penso que eles estão falando sobre auto-condução de carros. Eles estão dizendo, se 30% da nossa receita é na Ásia, imagine como nossa empresa irá procurar nos próximos cinco anos se forçarmos a Índia e a China. Olhe para o potencial mercado à sua espera ".
Sendo excepcional.
Os taxistas de Uber mantêm cartazes durante um protesto contra a proibição de serviços de táxi on-line, em Nova Deli, 12 de dezembro de 2017. REUTERS / Anindito Mukherjee.
Uber não poderia fugir com nada disso se não fosse verdadeiramente um negócio excepcional. Não possui carros; É apenas um negócio de logística, conectando a oferta e a demanda, levando cerca de 20% de cada total de viagem e deixando os outros 80% para os motoristas.
A empresa gerará mais de US $ 10 bilhões neste ano, de acordo com um documento interno obtido pela Reuters em agosto, da qual a Uber manterá cerca de US $ 2 bilhões. E seu crescimento não mostra sinais de desaceleração. As projeções para o próximo ano são quase triplas neste ano, com cerca de US $ 26 bilhões em receita bruta.
"Uber tem um crescimento inacreditável", disse uma fonte familiar com a empresa ao Business Insider. "Normalmente, as empresas crescem muito no começo, então elas alcançam um ponto de inflexão. Eu não acho que essa empresa tenha chegado a esse ponto de inflexão ainda".
Como os maiores negócios do mundo, a Uber não criou apenas um produto de classe mundial. Ele inventou uma indústria totalmente nova, a indústria sob demanda, onde qualquer coisa de comida para carros pode ser aclamada com um botão pressionado em um telefone inteligente.
"Esta empresa criou uma nova economia", disse um investidor inicial da Uber ao Business Insider.
"Não é uma empresa tradicional. Ele inventou uma nova maneira de negociar, e é pioneiro. O que o Google fez para busca, é o que a Uber fez para a economia compartilhada. Antes de Uber, não era nada".
Os funcionários da Uber preocupam-se com carros auto-dirigidos e suas opções de estoque, mostra um aplicativo anônimo.
Uber CEO Travis Kalanick REUTERS / Siddiqui Dinamarquês.
Os funcionários da Uber, aparentemente, estão preocupados com o futuro da empresa depois que os carros auto-dirigidos se tornam uma coisa real e sobre o tipo de dinheiro que os funcionários podem fazer em um IPO presumido.
Isso é de acordo com fragmentos de conversas enviadas a nós de um funcionário da Uber que gosta de conversar sobre a empresa através de um aplicativo anônimo chamado Blind.
Por exemplo, depois de novidades quebraram no início deste mês que a primeira frota de auto-condução de Uber está chegando em Pittsburgh este mês, os funcionários da Uber levaram a Blind para conversar sobre isso.
Uma pessoa preocupou-se que, uma vez que os carros de auto-condução são uma coisa normal e a Uber é proprietária de uma frota deles, Uber se tornará como uma companhia aérea, incluindo as margens de lucro baixas. Outro acredita que o compartilhamento de viagens sempre estará em demanda, se os carros se dirigem ou não. E outro disse que o negócio principal da Uber se tornará exatamente como um negócio de aluguel de carros, mas que a empresa tem que investir agora na tecnologia de auto-condução para "controlar nosso próprio destino".
Os funcionários da Uber também parecem preocupados quando a empresa será IPO e quanto tempo ela pode atrasar.
"Eu não acho que os engenheiros desejam trabalhar com papel-moeda", escreveu uma pessoa.
Outros dizem que a Uber está atraindo um tipo diferente de empregado agora que a empresa pode pagar os salários base mais altos e o risco de a empresa sair do negócio é menor.
"Temos um melhor sucesso na contratação de pessoas seniores agora, porque eles não têm que correr o risco ou um enorme corte de salário, enquanto eles ainda podem fazer alguns milhões de dólares com sua equidade quando Uber é público", disse um.
Outra pessoa discorda, dizendo que se tornou mais difícil contratar pessoas idosas porque "as pessoas deveriam acreditar que Uber ainda pode quadruplicar sua avaliação para ganhar alguns milhões de dólares". E com a atual avaliação de US $ 68 bilhões da Uber, isso não é tão fácil de acreditar.
Talvez o snippet mais engraçado que nos foi enviado foi uma pesquisa realizada entre todas as pessoas de Cegos que trabalham na indústria de tecnologia em que 16 pessoas disseram que Uber era a "geração de Satanás".
Blind Uber poll Usuário Anônimo Aninhado.
O que diabos é cego?
Esta é a segunda vez que um funcionário nos enviou uma visão sobre bate-papos dos funcionários obtidos de Cegos. O Business Insider não tem acesso ao aplicativo. As pessoas só podem obter acesso se eles trabalham em uma empresa com funcionários que usam o aplicativo.
Alex Shin Alex's Shind dos cegos.
Então conversamos com o gerente geral dos EUA da Blind, Alex Shin, que nos diz que Blind está sendo usado em cerca de 100 empresas de tecnologia.
O cego requer cerca de 150 funcionários em uma nova empresa para solicitar o uso do aplicativo antes de abri-lo, ele diz.
É mais popular entre os funcionários da Uber, Microsoft, LinkedIn, Yahoo, Intel, diz ele e algumas empresas menores como o Glassdoor.
Blind lançou na Coréia e desde então se expandiu para os EUA depois que descobriu o interesse pelos funcionários de tecnologia.
Atualmente, o cego não tem modelo de negócios nos EUA, diz ele, embora na Coréia a empresa ganhe dinheiro com seus serviços de postagem de emprego. Ele é apoiado por investidores coreanos e japoneses, bem como o investidor Yik Yak DCM Ventures, Shin nos conta.
Blind verifica a identidade de um empregado, exigindo que um empregado use um endereço de e-mail no empregador para se registrar em uma conta. Uma vez que a conta é estabelecida, esse endereço de e-mail é separado da conta Blind e criptografado, o que significa que mesmo os funcionários do Blind não podem combinar um usuário com um e-mail específico.
Os funcionários usam o aplicativo para conversar sobre as ofertas de emprego, entrevistas de trabalho, salários e ofertas, ou apenas para fazer compras, diz Shin.
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Os funcionários da Uber preocupam-se com carros auto-dirigidos e suas opções de estoque, mostra um aplicativo anônimo.
Os funcionários da Uber estão aparentemente preocupados.
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Como o chefe de Uber está ganhando ainda mais clout na empresa.
SAN FRANCISCO - Travis Kalanick, o executivo-chefe da Uber, já exerce muito controle sobre a empresa porque está estruturado para favorecer seus fundadores. Mas o Sr. Kalanick está tranquilamente acumulando ainda mais controle do que os empresários geralmente desfrutam em suas empresas em fase de arranque.
Isso ocorre porque o Sr. Kalanick ganhou poder de direitos de voto na Uber, uma empresa privada que faz o turismo, através de vendas de ações dos empregados. Os funcionários da Uber que vendem até parte de suas ações de volta à empresa em um programa de recompra devem dar os direitos de voto associados a todas as suas ações para o Sr. Kalanick, de acordo com uma cópia do contrato de recompra obtido pelo The New York Times.
Nos termos, o Sr. Kalanick poderia obter o controle de quase 8% dos direitos de voto de um tipo de estoque Uber, Classe A e 2% dos direitos de voto de outro tipo de estoque, Classe B. Não está claro quanto de os tipos de estoque que ele já possui.
O poder de voto que o Sr. Kalanick tem dentro da Uber é crucial, pois a empresa luta com problemas, incluindo reivindicações de assédio sexual e disputas de propriedade intelectual, que levantaram questões sobre sua liderança. No domingo, o conselho de Uber reuniu-se por quase sete horas para discutir esses assuntos e pesar se o Sr. Kalanick deveria demorar três meses de ausência. Se ele demitir tal licença, seria a maior ausência de Uber desde que ajudou a encontrá-la em 2009.
No entanto, mesmo que o Sr. Kalanick demorasse, sua capacidade de influenciar a direção de Uber parece ser segura. Ele e seus aliados detêm um número elevado de o que são conhecidos como "ações de super-votação" que lhes dão 10 votos por ação, ou um voto de grande porte. O acordo de recompra de empregados cimenta o controle do Sr. Kalanick, dando-lhe mais influência sobre qualquer assunto colocado antes de todos os acionistas.
Os funcionários devem seguir as "instruções de Travis Kalanick", de acordo com o contrato de recompra, "com respeito a todas e quaisquer questões" que são submetidas a voto de um acionista.
A acumulação de direitos de voto não ajudará o Sr. Kalanick a vencer em todas as situações. Para assuntos que são colocados apenas para um voto no conselho, como, por exemplo, para remover os principais executivos, cada um dos sete membros votantes da Uber possui um voto. E o Sr. Kalanick não controlará os direitos de voto associados às opções de ações dos empregados se ele derrubar ou for expulso como diretor executivo, deixar o conselho ou não está mais dedicando a grande maioria de seu tempo profissional a Uber, nos termos de o contrato de recompra de empregados.
Um porta-voz da Uber não quis comentar as recompras de ações dos empregados e seus termos.
Dando aos fundadores da start-up, um estoque especial com direitos de voto reforçados tornou-se comum no Vale do Silício. Isso ocorre porque há tantos capitalistas de risco e outros investidores que estão clamando comprar peças de empresas populares que empresários tiveram mais alavancagem para exigir termos favoráveis. Os primeiros investidores no Facebook, Groupon, Zynga e Snap, que fazem o aplicativo Snapchat, deram aos jovens fundadores das empresas ações com poder de voto extra.
Uber Investigation leva a Shake-Up.
Uma investigação sobre a cultura da empresa problemática de Uber levou a mudanças na liderança. O presidente-executivo tomou uma licença e vários outros foram demitidos nas últimas duas semanas.
Por NEETI UPADHYE na data de publicação 14 de junho de 2017. Foto de Mark Kauzlarich / The New York Times. Assista no Times Video & # 187;
Desde pelo menos 2018, a Uber ofereceu aos funcionários diferentes versões do programa de recompra de ações. Em geral, os funcionários que trabalharam na empresa há quatro anos e receberam opções de compra de ações - ou seja, a capacidade de comprar um certo número de ações da empresa a um preço baixo - pode vender parte dessas opções de volta a Uber, no preço. Uber paga o empregado por essas opções ao longo de vários meses.
A idéia por trás do programa é que os funcionários podem transformar parte de sua riqueza de papel em dinheiro enquanto ainda trabalha na Uber. Se eles pararam antes que o valor total seja pago, os pagamentos param.
Essa recompensa visa os funcionários cedo porque os participantes devem ter trabalhado na Uber há quatro anos ou mais. Cerca de dois anos atrás, quando a Uber tinha menos de 2.000 empregados em tempo integral, parou de emitir opções de ações em pacotes de remuneração e, em vez disso, emitiu unidades de ações restritas, que a empresa não tem permissão para recomprar. Uber agora tem cerca de 14 mil funcionários.
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Menos de 100 funcionários da Uber participaram do programa de recompra, de acordo com uma pessoa familiarizada com o programa, que pediu para permanecer anônimo porque ele não estava autorizado a discutir os contratos privados. Mesmo assim, o que esses funcionários renunciaram aos direitos de voto como parte do programa de recompra é oneroso.
Mesmo que um trabalhador venda apenas 10% do seu estoque de volta para a empresa, esse trabalhador concorda em dar ao Sr. Kalanick os direitos de voto para 100% de seu estoque. Cada ação das ações Classe A vem com um voto de acionista, enquanto cada ação da Classe B vem com 10 votos.
A Uber tinha 545,8 milhões de ações Classe A no final do ano passado, que incluíram 43,4 milhões de opções de ações de funcionários que foram emitidas, de acordo com as demonstrações financeiras obtidas pelo The Times. Se todos os primeiros funcionários que possuíam essas opções vendessem até uma pequena parte de suas ações para Uber, o Sr. Kalanick poderia controlar os votos de até 43,4 milhões de ações, ou um adicional de 7,9% dessa classe de ações.
Uber também tinha 459,7 milhões de ações ordinárias Classe B no final de 2018, que incluíram 9,9 milhões de opções de compra de ações que foram emitidas. Se todos os detentores dessas opções vendessem até parte de suas ações para Uber, o Sr. Kalanick poderia controlar os votos de até 9,9 milhões de ações, ou 2,2 por cento adicionais dessa classe de ações.
O Sr. Kalanick não controla esses votos até que ele emita algo chamado de "aviso de votação", o que exige que o funcionário vote todas as ações restantes de acordo com os desejos do Sr. Kalanick em todos os assuntos submetidos a um voto de acionistas, de acordo com para o acordo. Se o Sr. Kalanick emitiu tal aviso a um acionista da Classe B, o estoque obtém apenas um voto por ação, o que vai para o Sr. Kalanick.
O acordo também obriga a Uber a comprar as ações de um empregado a um preço que rastreie o valor das ações ordinárias da empresa, conforme determinado por uma parte externa, e esse preço é bloqueado durante a vida do pagamento. A avaliação de Uber aumentou ao longo do tempo, para quase US $ 70 bilhões. Mais funcionários podem assumir o acordo de recompra agora em meio a preocupações de que os atuais problemas de gerenciamento possam afetar a avaliação da empresa.
Uber, que tem sede em San Francisco, está trabalhando com um terceiro para reavaliar o valor de seu estoque, de acordo com uma pessoa familiarizada com o processo, que pediu para não ser nomeado porque não estava autorizado a falar publicamente.
Siga Katie Benner no Twitter @ktbenner.
Uma versão deste artigo aparece em impressão em 13 de junho de 2017, na página B2 da edição de Nova York com a manchete: como Kalanick cobra ainda mais clut na Uber. Reimpressões de pedidos | Papel de Hoje | Se inscrever.
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Manuscritos a Uber.
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Muitas pessoas dariam tudo para ser um empregado adiantado em Uber de sete anos de idade. Mas os funcionários da Uber que estiveram com a empresa de viagens por pelo menos alguns anos descobriram uma desvantagem considerável para o seu passeio com o gigante do transporte. Eles não podem dar o luxo de sair. Os funcionários de inicialização têm que exercer suas opções no prazo de 90 dias após a saída de uma empresa, ou então perdê-los e, em Uber, esse custo é simplesmente muito alto.
Uma verificação rápida do LinkedIn para ex-funcionários sublinha o ponto. Dos cerca de 6.700 funcionários da Uber, apenas uma pequena fração deixou e, na maioria dos casos, essas contratações não estavam em torno do tempo suficiente para se preocupar com as opções adquiridas.
Empregados de empresas privadas lutaram por muito tempo com essa questão. (Nós escrevemos sobre isso aqui no verão passado.) Com as avaliações de muitas empresas de tecnologia privada que se expandiram de forma tão dramática nos últimos anos, a quantidade de capital necessária para comprar opções de empregados aumentou a um ritmo sem precedentes para funcionários em vários lugares.
Uber parece ser o exemplo mais extremo, no entanto. Em um exemplo completamente hipotético, digamos que um engenheiro inicial da Uber foi dado 0,5 por cento da empresa. Agora, digamos que esta pessoa foi premiada em 2018, quando a Uber arrecadou US $ 11 milhões no financiamento da Série A em uma avaliação de US $ 60 milhões. Sua participação de propriedade no momento seria de US $ 300.000. No entanto, hoje, essa mesma participação (não diluída) valeria agora US $ 300 milhões na avaliação atual pós-monetária atual de Uber de US $ 60 bilhões. Esse é um ganho de papel de $ 299.700.000.
É muito difícil chorar sobre isso, é verdade. Mas há uma má notícia: com uma taxa de imposto de 40 por cento para ganhos de curto prazo, se o engenheiro optou por deixar Uber, ele enfrentaria uma conta fiscal de $ 119.880.000, não incluindo aquelas anteriores de US $ 300.000 necessárias para exercer as opções. E deixando Uber começava o relógio. Ele teria apenas 90 dias para chegar aos US $ 300.000, e ele teria que encontrar o resto do dinheiro para a cobrança de impostos até o próximo 15 de abril.
Talvez Uber seja negociado publicamente até então. Talvez não seja.
Algumas empresas de grande valor tentaram aliviar esse problema para os funcionários, permitindo que eles vendessem algumas de suas ações para vendedores secundários pré-aprovados em determinados pontos. Não tão Uber, que alterou seus estatutos em 2018 para restringir as vendas secundárias não aprovadas. Não só não permite que os empregados vendam suas ações aos compradores secundários, mas também não lhes permitirá usar serviços como os oferecidos por 137 Ventures, o que faz empréstimos aos fundadores e funcionários adiantados usando seu estoque como garantia. (Snapchat, Dropbox e Airbnb têm políticas semelhantes).
Nosso senso é que a empresa também não se preocupa. Quatro jogadores secundários nos contaram sobre os funcionários que tentaram encontrar maneiras em torno dos regulamentos de Uber, apenas para serem bloqueados. "Nós fomos abordados por grandes grupos de funcionários adiantados, e eu sei que muito foi escrito sobre empréstimos ou produtos hipotéticos para contornar suas políticas", diz uma fonte. "Mas a posição de Uber é que, se descobriu [de uma venda ou empréstimo] que envolve suas restrições de transferência de ações, haverá consequências".
Pode parecer pouco caridoso em algum nível, mas é muito por design, de acordo com insiders, que dizem que o CEO da Uber, Travis Kalanick, tem duas principais motivações para manter as ações da empresa em bloqueio.
O primeiro remonta ao Facebook, cujo IPO foi amplamente considerado um caso bungled. Em parte pequena, os erros na programação de computadores da Nasdaq criaram problemas. (Nasdaq mais tarde pagou dezenas de milhões de dólares tanto para a SEC quanto para corretores que perderam dinheiro por causa dessas falhas).
O maior problema foi o vibrante mercado secundário que surgiu em torno das ações do Facebook quando a empresa ainda era privada. No momento em que o Facebook foi publicado em maio de 2018, muitos investidores de varejo já haviam disparado várias centenas de milhares de dólares por suas ações privadas. Não havia "pop", diz um empregado de Uber de longa data que pediu para não ser nomeado. "Uber não quer todos no negócio" porque, ao contrário do Facebook, "quer um pico", quando finalmente tem sua estréia no mercado público.
A segunda motivação de Uber é manter o talento da empresa. Considerando que algumas empresas, como a Pinterest, optaram por tornar os funcionários mais flexíveis quando se trata de gerenciar suas opções adquiridas, a Uber escolheu, em vez disso, tornar difícil, senão impossível, que seus funcionários passem para outras empresas.
"Se você tivesse a capacidade de vender uma parte de suas ações para pagar o imposto sobre elas, isso seria uma coisa", diz um funcionário da Uber de longa data. "Mas você não pode. Então, a menos que você já ganhou muito dinheiro ou queira se afastar de uma equidade muito valiosa, você fica ".
O gerenciamento da Uber é "todos os ex-executivos do Google e do Facebook", observa essa pessoa. "Eles viram as armadilhas de deixar as pessoas se exercitarem cedo, e eles se asseguraram, no início, de que não aconteceria. Infelizmente, muitos [funcionários] que entraram aqui e receberam opções não entenderam realmente todos esses sistemas sofisticados ".
Apesar da imobilidade dos funcionários, a moral dentro de Uber permanece alta, de acordo com nossas fontes, um sentimento de que o site de trabalhos do Glassdoor parece confirmar. Aproximadamente 1.600 pessoas analisaram Uber na plataforma; O 490 que avaliou o CEO Travis Kalanick coletivamente atribuí-lo uma classificação de aprovação de 91 por cento.
Como o investidor da Uber, Bill Maris, da GV, recentemente, nos observou, "muitos funcionários [da Uber's] são novos. Eu não acho que eles estão batendo na mesa dizendo: "Precisamos ser público porque precisamos do nosso dinheiro".
Na verdade, uma fonte diz que o número de funcionários que estiveram com a empresa por mais de quatro anos e cujas opções são totalmente adquiridas é em poucos dígitos duplos.
No entanto, ser algemado para a empresa pode significar oportunidades perdidas, tanto para os funcionários trabalharem para outras empresas (ou para si), como em suas vidas pessoais.
Como um único investidor simpático que pediu para não ser nomeado nos diz: "Dar liquidez aos funcionários não significa que eles saem. Às vezes, eles querem comprar casas ou carros ou o que quer que seja, e fornecer maneiras de melhorar suas vidas parece ser uma boa jogada ".
Perguntas sobre o futuro de Uber e sobre o quanto todos possuem, provavelmente é uma distração contínua para os funcionários, também.
Embora o sucesso da Uber até à data tenha sido incomparável, uma variedade de aplicativos sob demanda vem encerrando devido às suas margens de menor tamanho e inexistente. Uber também não é imune às preocupações financeiras. Apenas nesta semana, concordou em desembolsar até US $ 100 milhões para motoristas na Califórnia e em Massachusetts para resolver um processo coletivo. É improvável que o caso resolva a perspectiva de outros processos decorrentes de desentendimentos sobre como Uber deve classificar seus drivers.
Enquanto isso, a empresa já arrecadou pelo menos US $ 9 bilhões em financiamento de uma grande variedade de fontes de capital. Isso dá espaço para crescer e experimentar. Ao mesmo tempo, as rodadas de fase posterior geralmente vêm com termos preferenciais que visam proteger esses novos investidores - muitas vezes com um custo para os patrocinadores anteriores e os acionistas empregados. De fato, alguns especularam na semana passada que uma tirada de autoria de VC Bill Gurley, da Benchmark contra "termos sujos", tinha como objetivo a administração da Uber. (A referência da série A da série A de Uber).
Gurley não respondeu a perguntas relacionadas na semana passada. Perguntado por esta peça sobre a incapacidade dos funcionários de vender ou transferir suas ações, a Uber também não quis comentar. Dadas as muitas outras iniciativas que Uber está fazendo malabarismos em qualquer dia, isso não é surpreendente.
Enquanto isso, Uber continua a atrair com a ajuda de muitos funcionários que "se sentem realmente bem com a empresa". Assim, diz um funcionário da Uber que, vale a pena notar, trabalhou para Uber por menos de um ano.
Em Uber, como com todas as startups, a grande questão é quanto tempo essa boa vontade vai durar.
O jornal New York Times.
3 de março de 2017.
Uber passou de um golpe para sua reputação após o outro. Agora está tentando conter alguns dos danos aos funcionários.
A Uber, a empresa privada, está considerando maneiras de tornar suas políticas de compensação de ações mais amigáveis para seus trabalhadores, de acordo com três pessoas com conhecimento de uma reunião de funcionários nesta semana em que os executivos de Uber discutiram a questão e quem pediu para permanecer anônimo porque a reunião foi confidencial.
Em particular, Uber está discutindo como potencialmente afastar-se de restrições severas em torno de suas ações, para que os funcionários que deixam a empresa possam levar compartilhá-las com mais facilidade, disseram essas pessoas. Isso ajudaria Uber a mudar a percepção de que ele exerce muito controle sobre a compensação de estoque.
A discussão vem depois de vários escândalos envolvendo Uber. Em janeiro, a empresa contou com uma campanha #deleteUber por pilotos que perceberam Uber como lucrando com a proibição de imigração do presidente Trump. No mês passado, Uber lidou com perguntas sobre sua cultura no local de trabalho e uma ação judicial sobre seus carros auto-dirigidos. Esta semana, tratou de preocupações com o personagem de seu executivo-chefe, Travis Kalanick, depois que um vídeo dele repreendendo um motorista de Uber tornou-se público.
Os eventos golpearam funcionários na sede da Uber em São Francisco e em outros lugares. Alguns disseram que planejam deixar a empresa. Na sexta-feira, Ed Baker, vice-presidente de produtos e crescimento, renunciou à empresa, uma partida divulgada anteriormente pela Recode.
Outro trabalhador de Uber, que se recusou a ser nomeado, disse que, embora alguns funcionários tenham desistido, o volume de negócios não mudou muito no último mês.
Um porta-voz da Uber não quis comentar.
A compensação de estoque tem sido um problema para os trabalhadores da Uber. Os primeiros funcionários, que se juntaram à empresa há vários anos, receberam opções de compra de ações - o que lhes permitem comprar ações a um preço baixo - como parte de seus pacotes de compensação.
No entanto, ao contrário de outras empresas de tecnologia, a Uber oferece aos funcionários apenas 30 dias para comprar essas ações se elas sairem. Em outras empresas, os funcionários que partem recebem meses ou anos para comprar as ações. Se os trabalhadores de Uber não compram as ações no período de 30 dias, eles perderam o estoque de volta para a empresa.
Comprar ações de empresas privadas como Uber's também cria uma conta de imposto para pessoas físicas, um projeto de lei que aumentou quando a avaliação de Uber aumentou para cerca de US $ 70 bilhões. Alguns funcionários da Uber disseram que não conseguiram encontrar dinheiro suficiente para pagar suas ações e a conta de impostos. Eles disseram que os deixaram pouca escolha senão permanecer na empresa e aguardar uma oferta pública de ações, ou deixar e desistir de estoque que algum dia poderia ser lucrativo.
Uber mudou ao longo dos anos para oferecer aos trabalhadores mais opções com a compensação de estoque. Cerca de dois anos atrás, a empresa deixou de usar opções de compra de ações e passou a unidades de ações restritas, que não incorrem em uma conta de imposto se os funcionários deixarem a empresa. Uber também deu aos funcionários de longa data a oportunidade de vender uma porcentagem de suas ações para a empresa, em um programa que foi relatado anteriormente pela Bloomberg.
A questão das opções de ações foi levantada novamente na terça-feira em uma reunião de funcionários da Uber, disseram as pessoas com conhecimento do evento.
Na reunião, um funcionário perguntou ao Sr. Kalanick se ele consideraria dar-lhes anos depois de deixar a empresa para exercer seu direito de comprar ações da empresa e não apenas 30 dias.
O Sr. Kalanick disse que o conselho da empresa concordou em deixar a administração discutir o problema, embora nenhuma decisão tenha sido tomada. Ele também pediu ao chefe de recursos humanos de Uber, Liane Hornsey, e advogado geral, Salle Yoo, para ajudar a responder a pergunta do empregado. Não está claro quando a empresa pode tomar quaisquer decisões sobre as políticas de remuneração de ações.
Katie Benner relatou de Nova York e Mike Isaac de São Francisco.
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